[金融机构]中国金融机构改革的内涵及面对的挑战

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摘要:二是金融支持民营企业小微企业发展力度加大。针对民营企业小微企业经营困难增多、融资问题加剧,及时出台债券、信贷融资支持政策。按照几家抬工作思路,牵头制定23条具体措施

  二是金融支持民营企业小微企业发展力度加大。针对民营企业小微企业经营困难增多、融资问题加剧,及时出台债券、信贷融资支持政策。按照“几家抬”工作思路,牵头制定23条具体措施,创新推出民营企业债券融资支持工具。积极做好其他领域和薄弱环节金融支持工作。积极推进市场化法治化债转股。落实国家脱贫攻坚战的部署,加大金融精准扶贫力度。全面做好乡村振兴金融服务,稳妥推进“两权”抵押贷款试点。

  会议强调,人民银行系统各级党组织要持续推动全面从严治党向纵深发展。坚持把政治建设摆在首位,引导党员干部提高政治站位和政治觉悟,严明政治纪律和政治规矩,严肃党内政治生活,坚决维护习近平总书记的核心地位,坚决维护党中央权威和集中统一领导。认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神,加大对打好防范化解重大风险攻坚战、金融精准扶贫、金融助力民营企业发展等执行情况的监督检查力度,推动党中央重大决策落地见效。要严格按照“一岗双责”要求,将党建工作和业务工作同安排、同部署、同落实,做到两手抓、两手硬。要抓好理论学习和理论武装,把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神作为首要政治任务抓实抓好。坚持纠正“四风”不止步,严格执行中央八项规定精神和各项要求,坚决整治形式主义、官僚主义。提高监督全覆盖质量,强化执纪问责,践行“四种形态”特别是要用好用足“第一种形态”。切实推进纪检监察、内外部巡视、审计和专项检查发现问题整改落实。稳妥推进全系统纪检监察体制改革。继续加强工会、共青团、离退休干部工作。坚持党管干部原则,突出政治标准,着力打造忠诚干净担当的高素质专业化央行干部队伍。

  六是深入参与国际经济金融治理。按照准入前国民待遇加负面清单的模式,推动扩大金融业对外开放,确保已宣布的措施尽快落地,不断研究推出新的开放措施。继续深入开展“一带一路”投融资合作。支持企业真实、合规对外投资,推动“走出去”高质量发展。

  六是外汇管理与人民币国际化再上新台阶。取消合格境外机构投资者(QFII)资金汇出比例限制,放宽合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)本金管理要求,允许开展套期保值,扩大合格境内机构投资者(QDII)额度。完善内保外贷、对外直接投资、外币现钞、个人外汇业务、本外币特许兑换等重点领域管理,严厉打击地下钱庄等外汇违法违规活动。做好外汇储备管理,拓展外汇储备多元化运用。顺应实体经济需求,完善个人经常项目、跨境投融资政策,实现人民币跨境使用政策全覆盖。

  八是全面提高金融服务与金融管理水平。不断深化金融法治建设。不断提升金融统计和金融研究水平。推动中央银行会计财务高质量发展和管理变革。着力提升支付服务和监管能力,全面取消企业账户开户许可。制定金融科技发展规划与监管规则,加强金融科技应用与管理。推广现金统计制度,加大现金管理改革和货币发行监管力度。全面提升中央银行经理国库水平,稳妥推进“国家金库工程”建设。尽快完善“政府+市场”双轮驱动的征信发展模式,从严治理乱办征信行为。全面加强反洗钱和反恐怖融资体制机制建设,积极推进特定非金融机构反洗钱监管。推进金融消费权益保护基本制度与法规体系建设,完善金融消费权益保护协调工作机制。

  五是推动金融市场规范发展和创新发展。积极采取有效措施,缓解债券市场风险偏好下降,稳定市场融资功能。完善债券市场制度建设,推出地方政府债券柜台业务、金融债券弹性招标机制和银行间市场三方回购业务,推动债券中央存管机构互联互通。推出无固定期限债券等创新型资本补充工具。明确境外机构境内发债制度框架,完善“债券通”交易结算安排。推动债券评级机构资质互认。实现债券市场统一执法。规范互联网黄金、黄金积存和黄金资产管理业务。

  二是进一步落实好金融服务实体经济各项政策措施。按照市场化法治化的原则,继续运用各种政策工具,从债券、信贷、股权等方面引导金融机构加大对民营企业小微企业支持力度。积极推广民营企业债券融资支持工具,鼓励地方政府成立支持民营企业融资基金,推动实施民营企业股权融资支持工具。进一步提升支付、征信行业及商业银行服务民营企业小微企业的能力和水平。同时,引导金融机构继续做好重点领域和其他薄弱环节的金融服务,加大对高新技术企业、新兴产业和制造业结构调整转型升级的支持。积极推进金融服务乡村振兴工作。聚焦深度贫困地区,健全金融支持产业带动脱贫挂钩机制,全力支持打赢打好脱贫攻坚战。统筹做好“两权”抵押贷款试点到期衔接工作。进一步做好雄安新区深化改革开放金融服务工作。

  据央行网站消息,2019年中国人民银行工作会议1月3日至4日在北京召开。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的十九大和中央经济工作会议精神,总结2018年主要工作,分析当前经济金融形势,部署2019年重点工作。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、朱鹤新、刘国强,中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组组长、人民银行党委委员徐加爱出席会议,并就分管领域工作提出具体要求。

  四是推动金融业改革开放取得新的突破。牵头制定深化金融业对外开放的路线图和时间表,推动扩大银行、证券、保险业金融机构外资持股比例和外资机构业务范围,批准或受理外资机构在中国境内支付、清算、征信、信用评级等领域的市场准入申请或备案申请。完成丝路基金增资。推动金融机构人民币海外基金业务。进一步深化多边、双边和港澳台地区的金融合作。

  一是稳健的货币政策保持松紧适度。进一步强化逆周期调节,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。加强政策沟通协调,平衡好总量指标和结构指标,切实疏通货币政策传导机制。进一步完善货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。稳妥推进利率“两轨并一轨”,完善市场化的利率形成、调控和传导机制。稳步深化汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  三是防范化解重大金融风险赢得良好开局。把打好防范化解重大风险攻坚战作为2018年工作的重中之重,牵头制定了行动方案、任务分工及配套措施。加快弥补金融监管制度短板,出台资管新规、系统重要性金融机构监管指导意见等,制定金融控股公司监管办法,稳妥处置重点金融控股集团风险,深化互联网金融风险专项整治。经过多措并举、集中治理,已暴露风险正有序处置,宏观杠杆率趋于稳定,激进冒险行为和各种金融乱象被有效遏制,金融运行总体平稳,金融风险总体可控。

  会议要求,2019年,人民银行系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中以及中央经济工作会议精神,坚持党对金融工作的集中统一领导,坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,坚持推动高质量发展,坚持以供给侧结构性改革为主线,实施稳健货币政策,加强市场预期引导,继续打好防范化解重大风险攻坚战,深化金融改革开放,进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作,促进经济金融持续健康发展。

  四是稳步推进人民币国际化。以服务实体经济、促进贸易投资便利化为导向,进一步完善人民币跨境使用政策。优化央行间货币合作框架。完善离岸人民币市场流动性服务框架。

  会议认为,各分支行、企事业单位在强化金融服务实体经济、维护辖区金融稳定、不断提高金融管理和金融服务效果方面,做了大量卓有成效的、扎实细致的工作,对支持金融平稳高效运行、政策落地见效发挥了重要作用,体现了敢于担当、积极作为的进取精神和时代风貌。

  会议认为,人民银行成立70年来,在党中央、国务院正确领导下,中国金融事业不断开创新局面,组织推进了一系列重大基础性金融改革,金融业面貌发生深刻变化,金融体系服务实体经济和抵御风险能力显著增强,成功应对了多次国际金融危机重大冲击。人民银行的人才队伍不断壮大,职能设置不断优化,治理体系日益健全,宏观调控和金融管理更加成熟,国际影响力显著提升。

  三是切实防范化解重点领域金融风险。继续推动实施防范化解重大风险攻坚战行动方案,稳定宏观杠杆率,推动出台金融控股公司监管办法,加快补齐金融监管短板,有序化解影子银行风险,继续开展互联网金融风险专项整治。充分发挥存款保险作用,做实金融风险监测、评估和处置机制。

  会议指出,2018年,面对复杂严峻的国内外经济金融形势,人民银行坚持稳中求进工作总基调,认真履行国务院金融稳定发展委员会办公室职责,真抓实干,创新进取,坚决实施稳健中性的货币政策,坚决支持民营企业小微企业发展,坚决打好防范化解重大风险攻坚战,坚决深化金融改革开放,各项工作取得新成绩。

  全系统财务管理、干部监督管理、内部审计、后勤保障、安全保卫及离退休干部等各项内部管理工作取得新成效。

  一是金融宏观调控前瞻性针对性进一步提升。针对宏观经济金融运行中的不确定不稳定因素,及时采取有力措施,主动加强定向调控、区间调控,保持银行体系流动性合理充裕。充分发挥货币政策的逆周期调节和宏观审慎评估(MPA)的结构引导作用,实施4次定向降准措施,3次增加再贷款、再贴现额度,保持对实体经济的支持力度。有效引导市场预期,维护外汇市场平稳运行。

  九是继续加强内部管理。继续开展重大金融政策落实情况审计。加强分支行及企事业单位管理,继续提升财务管理、干部监督管理、安全保卫、后勤保障及集中采购等内部管理水平。

  2019年是中华人民共和国成立70周年,是全面建成小康社会关键之年。会议号召,人民银行系统干部职工要紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围,统一思想、奋发有为,认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,创造性地做好中央银行各项工作,以优异的成绩迎接中华人民共和国成立70周年!

  七是加快推动金融市场创新发展和金融机构改革。以服务实体经济为导向,持续推动债券市场产品创新和规范发展,不断提升债券市场深度和广度。加强金融基础设施的统筹监管和互联互通,做好债券市场统一执法的实施工作。强化市场化约束机制,推动完善债券市场信用评级制度。完善债券市场违约处置机制,做好违约风险市场化法治化处置。支持境外主体在境内发债融资,鼓励境外投资者投资中国债券市场。进一步落实好开发性金融机构、政策性银行改革方案,更好服务国家战略。统筹研究深化农村金融机构改革,保持县域法人地位长期稳定,引导其回归本源、服务本地,增强对小微企业、民营企业和“三农”的服务能力。

  七是金融服务和金融管理水平进一步提升。落实国务院机构改革方案,完成“拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度”职责接转。建立资管产品综合统计制度。牵头制定出台《“十三五”现代金融体系规划》。金融支持自贸试验区、绿色金融改革试点取得新进展。加强中央银行资产负债表健康机制建设。试点取消企业银行账户开户许可,非银行支付机构“断直连”工作取得明显进展。加强关键信息基础设施保护。初步建立全国现金统计制度,整治拒收现金初见成效。财政、税收、海关、国库、银行横向联网实现地域、征收机关、业务种类全覆盖,国库管理水平不断提升。发放首张个人征信牌照,形成错位发展、功能互补的个人征信市场格局。牵头做好金融行动特别工作组(FATAF)第四轮互评估相关工作,反洗钱穿透式监测在金融风险防控中发挥了积极作用。制定发布银行业金融机构投诉统计分类标准,金融消费权益保护工作机制不断完善。央行参事及金融研究中心建言献策质量稳步提升。

  会议指出,一年来,人民银行系统全面从严治党持续向纵深推进。各级党组织深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神,牢固树立“四个意识”,坚定“四个自信”,践行“两个维护”,始终把政治建设作为根本性建设,全系统管党治党政治责任细化压实,党建工作机制不断健全。严格执行新形势下党内政治生活若干准则,推进党支部标准化规范化建设,提升党组织覆盖质量。加强各级领导班子和干部队伍建设,加强工会、青年工作,完善激励干部新时代新担当新作为的管理机制。不断加强党风廉政建设和反腐败工作,正风肃纪取得新成效。持续深化中央专项巡视整改,深入开展系统巡视巡察工作。深化运用监督执纪“四种形态”,强化执纪问责。积极稳妥推进深化纪检监察体制改革。

  五是全面做好外汇管理与服务。支持自贸区、自贸港在外汇管理改革方面先行先试。推广资本项目结汇支付便利化试点。保持对地下钱庄高压打击态势。完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”管理框架。不断完善外汇储备多元化运用。

  (文章来源:中国网财经)

  还有,现代金融学理论的一般均衡模型都是在试图成为一门如自然科学一样的定量科学,而都忽视其中人的行为因素及社会制度的复杂性,并把其理论建立在一系列不成立的或错误假定的基础之上。比如,金融学核心的资产组合理论,就假定现代金融市场是处一个风险正态分布的状态。因此,只要把一定的数学方程与统计技巧应用到金融市场,就能够建立起金融模型来管理市场所面临的风险。但实际上,这样的现代金融风险管理模型基本上都是建立在这些存在严重缺陷的金融理论基础上的。用这种模型要对金融风险进行有效监管与控制、要对金融危机准确预测与了解是不可能的。特别是当前这一代金融政策的制定者和金融从业人士多以受这套金融理论严格训练,多以被这套“精巧的”理论所捕获时,结果更是如此。所以,所制定的宏观审慎政策及金融监管指标能够准确预测系统性风险是否发生同样是不确定,许多方面还得经受实践的检验。所以,新监管体系改革是有很大进展,但这个体系还得经受时间的检验,未来将面临着一系列的重大挑战。

  一般来说,在现代市场经济体系中,金融或信贷扩张既是推动经济增长的动力,也是金融危机产生的根源。那么信贷扩张的合理边界在哪里?在什么样的情况下,信贷扩张可以促进经济增长?在什么情况下,信贷扩张可能导致金融危机?央行货币政策的选择是最好的选项。在2008年美国金融危机爆发之前,信贷扩张的合理边界更多是以市场价格机制(央行基准利率)来引导,但是2008年美国金融爆发,仅仅关注价格或利率已经是十分有限的,及微观审慎并不等于宏观审慎。信贷、杠杆、货币数量及跨境资金流动都能反映金融稳定性的系统性风险敞口。所以,2008年美国金融危机之后,强化宏观审慎政策的重要性为各国央行防范系统性风险的重要选项。这基本上是一种共识。

  所以,这次中国央行职能的转型最为重要的部分就是要承担宏观审慎政策的制定及执行的职责。这些职责既包括了信贷扩张的适度性的把握,也包括了金融市场一些制度规则及风险指标的制定、金融基础设施的建设、资产价格风险度的测定指标的制定、系统重要性金融机构考核(人民银行统筹负责系统重要金融机构和金融控股公司的监管规制和机构认定,并具备检查权、处罚权,对高管的人事任免具有否决权)、对金融监管机构关注等。也就是说,如何保证中国金融体系的稳定,如何守住不发生系统性风险底线,是中国央行最大的责任。而央行做到这点非常不容易,这也是强化央行宏观审慎管理责任的关键所在。

  可以说,这次中国金融机构的改革,看上去所涉及的改革对象动作不大,比如仅是银监会及保监会的合并,但整个中国金融监管机构制度框架、改革理念和监管理念、监管机构职能调整及转型等方面都有突破性进展。因为,随着银监保监合并,监管机构职能将进行重大调整,监管理念由分业监管转向了混业监管或综合监管、由机构监管转向了功能监管及原则导向监管,并根据中国金融市场实际,借鉴英国“双峰模式”及美国监管模式,形成“一委一行两会”新监管体系,“超级央行”呼之欲出。

  对于这个新金融监管体系,与以往的金融监管体系相比,在许多方面都有重大突破,它将是保证中国金融市场得以持续稳定性的重要一环。但是这个新的金融监管体系是否能够应对金融科技快速发展、传统金融市场面对颠覆性发展、中国房地产泡沫巨大等这样的大背景下,能否经历这种时代大变局的考验,还得由时间来检验。比如,对于中国房地产市场泡沫,中央政府意愿是既要遏制房地产泡沫再吹大,又不让房地产泡沫破产。这种意愿当然是很好,但是这种与市场经济法则完全相悖的意愿能够得以实现吗?比如说,政府有意愿不让房地产泡沫破灭,那么房价上涨的预期就不会改变。如果房价继续上涨,那么所要遏制的房地产泡沫还会再吹大。

  对于中国人民银行来说,则是这次金融机构改革的重头戏。就中国人民银行的职责来说,不仅需要制定并执行货币政策,保证货币稳定和国内经济平稳健康的运行,还有承担宏观审慎管理的职责,负责银保行业的宏观审慎规则制定,规划、建设监管重要金融基础设施,负责金融业信息收集及综合统计等。

  比如,由中国社科院发表的《中国住房发展报告(2017-2018)》显示,截至2016年底,中国居民购买住房抵押率升至50%,已经接近美国2007年次贷危机爆发前的水平。此外,如以居民杠杆率来看,在这几年同样快速上升,居民杠杆率是指居民部门债务占GDP的比重。1996年中国居民杠杆率只有3%,2008年也仅为18%,但是自2008年以来中国居民杠杆率开始呈现快速增长,短短6年时间里翻了一倍,达到36.4%;2017年三季度居民杠杆率更已经高达48.6%。根据Wind数据显示,中国居民部门债务占居民可支配收入的比重,从2006年时的18.5%暴升至2017年8月的77.1%,这与1997年时香港人情况差不多。而那一年香港面临严重的金融危机,房价之后几年暴跌67%。也就是说,只要房价在上涨,房价上涨的预期不改变,那么国内居民就会千方百计地通过银行杠杆进入房地产市场。这样只能把房价进一步推高,房地产泡沫进一步吹大。

  对于中国证监会,为何没有合并到一起,可能与金融市场的性质不同有关。因为证券市场的监管对象,除了证券公司等金融机构之外,更重要的是上市公司和合格投资者,它需要建立以信息披露为核心的制度来维护来保证市场公开、公平、公正。但由于证券市场是直接融资或股权融资,它引发的风险对实体经济造成的破坏及对其他金融部门传染的概率要小,所以证券市场风险导致系统性风险概率比银行危机可能导致的风险要低。比如,1987年美国股市崩盘及2000年美国互联网泡沫破灭都没有对金融体系造成严重的风险。所以,中国证监会最为主要职责就是如何发展中国证券市场,如何让中国证券市场成熟起来承担更多的融资责任。

  对于中国银行保险监督管理委员会来说,它的主要职责则为,依照法律法规统一监督管理银行业和保险业,维护银行业和保险业合法、稳健运行,防范和化解金融风险,保护金融消费者合法权益,维护金融稳定。这样,银保监更多的是专注监管执行,这样让银行及保险监管更加专业化,更为具体微观。不过,这次银监会与保监会合并,并非是合并,而是银监会把保监会收编为门下。银监会收编保监会,不仅在于当前中国银行业及保险业的金融合约类型相同,业务交叉重合严重,更在于保险业的资产规模、市场规模、监管成熟度根本上不可与银行业相比。到2017年底银行业资产达到252万亿元,而保险业资产不到17万亿元;银行业有法人机构4549家,而保险公司只有171家。所以,银监会与保监会合并,更是加强银行业的监管,这是中国金融体系是否发生系统性风险最的核心的部门。

  2018年3月13日,十三届全国人大一次会议在人民大会堂举行第四次全体会议,当天下午审议了国务院机构改革方案,并听取了国务委员王勇关于该方案的说明。方案中针对金融监管机构做出了重大调整:组建中国银行保险监督管理委员会,将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行,不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。

  比如,从“一委一行两会”的职能来看,金融稳定委员会为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构。主要职责为1)落实党中央、国务院关于金融工作的决策部署;2)审议金融业改革发展重大规划;3)统筹金融改革发展与监管,协调货币政策与金融监管相关事项,统筹协调金融监管重大事项,协调金融政策与相关财政政策、产业政策等;4)分析研究及判断国际国内金融形势,做好国际金融风险应对,研究系统性金融风险防范处置和维护金融稳定重大政策;5)指导地方金融改革发展与监管,对金融管理部门和地方政府进行业务监督和履职问责等。也就是说,金融稳定委员会的职责更强调的是对金融稳定的统筹与协调,及原则性的事项而不涉及具体事项。

  方案说明指出,新建立的委员会将整合原银监会与保监会的职责,依照法律法规统一监督管理银行业和保险业,维护银行业和保险业合法、稳健运行,防范和化解金融风险,保护金融消费者合法权益,维护金融稳定。

  实际上,新监管体系的核心就是围绕着十九大报告所规定的原则,即如何提高金融服务实体经济的能力,如何防范中国金融体系的风险,守住不发生系统性风险的底线。前者强调的中国金融市场的发展,后者强调是对中国金融市场的有效监管,并把两者的职能分离开。早几年,中国金融市场发展思路更强调的金融服务实体经济,强调的是通过金融创新来增加企业的融资渠道,降低企业的融资成本,但新的金融监管理念和工具没有跟上,从而造成了国内金融市场乱象丛生、信贷过度扩张、企业整体债务率过高、影子银行泛滥、资产价格迅速推高等,国内金融体系风险增加。所以,当前的新监管体系把强化金融监管放在更为突出的位置上。

  6 3年增长154倍!消费信贷已成ABS发行主力军(附消费信贷ABS报告)

  (八)强化投资资金来源的真实性合规性监管

  金融机构出现风险时,金融机构应当首先承担风险处置的主体责任,通过资产处置、市场融资等方式,积极处置和化解相关风险。控股出险金融机构的企业也应当积极配合开展风险处置,依法承担股东责任和义务。

  (十五)加强对企业和金融机构的穿透监管

  (十一)规范关联交易

  (五)强化企业投资控股金融机构的资质要求

  (一)指导思想

  金融监督管理部门创新监管方式,运用大数据监管、信用监管等手段,加强事中事后监管。

  5 重大变革!首家国有银行全资金融科技公司诞生

  (十六)强化监管协调

  (三)实施严格的市场准入管理

  解读:这几年民企、互联网巨头布局金融业成风,从性质上来看,入股是"轻"、控股为"重"。行业已到了肃清的时候。需要注意的是,这份意见的地位——它是央行防范系统性金融风险三大审慎监管的基本制度之一,另两份是《 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 》、《金融控股公司监管办法》。资管新规于4月27日与该文件同日发布。可以理解,这三份文件是三位一体,从横向-主体、纵深-业务维度进行监管。这次的意见,也可以理解为《金融控股公司监管办法》的信号弹和先头炮。管了民营金控公司,持牌金控机构还会远吗?企业投资金融机构分两种,一是持牌金融机构综合化运营,这类以银行、保险、资产管理公司等为主,由于对应的监管主体,和并表监管的体系,相对规范。另一种是非金融主体,他们的出发点或是"产融结合"的诉求,或是资本运作的目的。这次文件的重点是"非金融企业投资金融机构"监管。当然,监管从来不是单维度的,一面规范非金融企业对金融业的渗透,另一边,也在严打持牌金融机构腐败、违规乱象。不过互联网巨头们早已闻见风向,声明不做金融,只做技术。

  金融管理部门根据穿透原则和实质重于形式原则,将金融机构股东资质、入股资金来源、治理结构、关联交易等作为监管重点,特别是强化治理结构和关联交易监管,要求金融机构说明并定期更新股权结构相关信息,包括持股比例、关联方及关联关系等,穿透至实际控制人、最终受益人,以及其他关联人和一致行动人;未按规定如实报告的,依法从重给予处罚。金融管理部门对投资控股金融机构的企业,因履行监管职责,需要穿透了解控股股东相关资质的,可要求相关企业提交财务报告和相关资料,并就相关情况进行调查问询。

  国有企业投资金融机构应当带头遵守国家有关法律法规,突出主业,符合国有资本布局结构调整需要,依法接受监管,自觉加强风险防范,并与国有企业改革、完善国有金融资本管理等重大改革相衔接。国有企业投资金融机构应当向党中央、国务院报告。

  企业成为金融机构主要股东或控股股东的,应当建立与投资行为相适应的全面风险管理体系,包括风险管理的组织架构、指标体系、信息系统和内部控制系统等,防范企业与金融机构之间的风险传递。

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  (十)建立全面风险管理体系

  企业具有以下情形之一的,不得成为金融机构控股股东:脱离主业需要盲目向金融业扩张;风险管控薄弱;进行高杠杆投资;关联企业众多、股权关系复杂不透明;关联交易频繁且异常;滥用市场垄断地位或技术优势开展不正当竞争,操纵市场,扰乱金融秩序。

  企业作为主要股东或控股股东转让所持有金融机构股权,应当告知受让方需符合法律法规和金融监督管理部门规定的条件。受让方成为金融机构主要股东或控股股东的,应当符合法律法规和金融监督管理部门规定的主要股东或控股股东的资质条件,并按照法律法规和金融监督管理部门规定,向金融监督管理部门备案或申请批准。因股权转让导致主要股东或控股股东发生变化的,金融机构应当及时向金融监督管理部门报告股东变更相关信息。

  六、加强穿透监管,强化监管协调

  规范市场秩序与激发市场活力并重。在坚持企业依法依规投资金融机构的同时,支持金融机构股权多元化,拓宽资本补充渠道,促进企业与金融机构良性互动发展。

  为维护金融市场稳定和金融机构稳健运行,加强金融监督管理部门与司法机关之间的沟通协调,及时获取金融机构股权拍卖信息。拍卖金融机构股权导致金融机构控股股东变更的,竞买人应当符合本意见有关金融机构股东资质条件的规定。企业持有的金融机构控股股权被拍卖,被控股金融机构应当及时向金融监督管理部门报告。

  企业投资金融机构的相关信息纳入金融业综合统计体系。企业应当严格执行企业会计准则,加强信息披露。

  解读:在业界,企业投资或控股金融企业有套路:抽逃资本、循环注资、虚假注资,以及通过不正当的关联交易进行利益输送等;这些套路产生的风险则包括:跨机构、跨市场、跨业态的传染风险、交叉性风险、隐蔽性风险、控股公司干预金融机构经营风险等。

  (二)基本原则

  近年来,金融业改革开放力度不断加大,大量非金融企业(以下简称企业)通过发起设立、并购、参股等方式投资金融机构。一些实力较强、行为规范的企业投资金融机构,有助于扩大金融机构资本来源,补充资本金,改善股权结构,也有利于增强金融业与实体经济的良性互动发展,但也存在部分企业与所投资金融机构业务关联性不强、以非自有资金虚假注资或循环注资、不当干预金融机构经营、通过关联交易进行利益输送等问题,这既容易助长脱实向虚,也容易导致实业风险与金融业风险交叉传递。为促进金融业更好服务实体经济,有效防控金融风险,经党中央、国务院同意,现就加强企业投资境内金融机构(以下简称金融机构)监管提出以下意见。

  二、严格投资条件,加强准入管理

  强化监管,有效防范风险。按照穿透原则和实质重于形式原则强化监管,严肃查处违法违规行为,加强监管协调和监管问责,有效处置和化解风险。

  严格规范和监管企业与所投资金融机构之间的关联交易。涉及关联的金融服务和交易应当遵守法律法规和会计准则规定,遵循市场化原则,定期报告金融监督管理部门,重大关联交易应当逐笔报告。企业成为金融机构主要股东或控股股东时,应当向金融监督管理部门提交与关联方外其他股东无关联关系、不进行不当关联交易的承诺函。金融机构应当建立有效的关联交易管理制度,准确识别关联方,在资金用途、投资比例、事项报送和信息披露等方面切实依法合规,防止利益输送和风险转移。金融机构应当遵循穿透原则要求,将主要股东及其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人作为自身的关联方进行管理。严禁通过授信、担保、资产购买和转让等方式开展不当关联交易,不得通过多层嵌套等手段隐匿关联交易和资金真实去向,不得通过"抽屉协议"、"阴阳合同"等形式规避监管。

  企业质押所持有金融机构股权,应当符合法律法规和金融监督管理部门的相关规定,不得损害其他股东和金融机构的利益。金融机构控股股东应当及时、准确、完整地向金融机构告知所持有金融机构股权被质押或解押信息。控股股权被质押的金融机构应当加强对其股权质押和解押的管理,并及时向金融监督管理部门报告相关信息。金融监督管理部门根据审慎监管的需要,有权限制同一股东及其关联方、一致行动人对所持有金融机构股权的质押比例。

  全面贯彻党的十九大精神,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,根据党中央、国务院决策部署和全国金融工作会议要求,按照问题导向、补齐监管短板,明确企业投资金融机构的政策导向,强化股东资质、股权结构、投资资金、公司治理和关联交易监管,加强实业与金融业的风险隔离,防范风险跨机构跨业态传递。

  来源:零壹财经

  解读:用大白话来说,监管的意图是:踏踏实实的做自己的主营业务,不要总想着空手套白狼的事情。新的投资行为,监管会重点"照顾",已发生也会审查,不合规的早点改正。

  上述条款中,控股股东是指持有金融机构股份超过50%或虽不足50%但具有实质控制权的投资人,主要股东是指持有金融机构股份超过5%的投资人,法律法规和规章另有规定的从其规定。本意见所称"控制"采用相关企业会计准则的定义。

  (七)企业应当具有良好的财务状况

  在国务院金融稳定发展委员会指导和协调下,人民银行、金融监督管理部门与发展改革部门、财政部门、企业国有资产管理部门等之间加强协作与配合,强化信息共享,提高监管实效。

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  一、指导思想和基本原则

  解读:按照中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚的总结,非金融企业主导的金控公司又可以分为四种:第一种是央企主导的金融控股公司,如国家电网、中石油、招商局集团等。第二种是地方政府批准设立的综合性金融资产投资运营公司,参控股本地的银行、证券、保险等金融机构。第三种是民营企业和上市公司,通过投资、并购等方式逐步控制多家、多类型金融机构,如明天系、复星、恒大、万达等等。第四种是互联网巨头涉足金融领域形成的金控集团。目前阿里和腾讯已经走在金融业务布局前端。仅举过去几年中P2P平台和金融机构间的入股、控股案例来说明,就有公司高层不清楚公司投资或被投资企业之间的股权关系、管理责任,分不清谁控股谁、谁管理谁。这意味着也无法知道公司整体风险。

  五、防范风险传递,明确处置机制

  (十三)建立健全风险隔离机制

  严格准入,强化股东资质、股权结构和资金来源审查。对金融机构股东按重要性不同实施差异化监管,明确准入和资质要求,穿透识别实际控制人和最终受益人,加强对股权结构的持续管理,强化资金来源真实性合规性监管。

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  企业投资金融机构应当具有简明、清晰的股权结构,简化投资层级,提高组织架构透明度。企业与所控股金融机构之间不得交叉持股。金融机构应当建立有效的决策、执行、监督相互制衡机制,强化董事会决策机制,避免大股东或实际控制人滥用控制权。企业派驻金融机构的董事应当基于专业判断独立履职。规范企业与所投资金融机构之间、企业所控股金融机构之间董事、监事、高级管理人员的交叉任职,企业与所投资金融机构之间、企业所控股金融机构之间的高级管理人员不得相互兼任。充分发挥独立董事在董事会中的监督制衡作用,推行职业经理人制度,强化信息披露和外部监督,发挥资本市场和中介机构对金融机构公司治理的促进作用。

  金融机构的主要股东或控股股东,应当核心主业突出、资本实力雄厚、公司治理规范、股权结构清晰、管理能力达标、财务状况良好、资产负债和杠杆水平适度,并制定合理明晰的投资金融业的商业计划。严格限制商业计划不合理、盲目向金融业扩张、投资金融业动机不纯、风险管控薄弱的企业投资金融机构,防止其成为金融机构主要股东或控股股东。企业投资金融机构达到法律法规或规章规定的比例,应当按照法律法规和本意见要求,向金融监督管理部门报告、备案或申请核准。

  隔离风险,严禁不当干预金融机构经营。建立健全企业与金融机构之间的防火墙,加强公司治理和关联交易监管,严禁以各种方式挪用、挤占金融机构资金或不当干预金融机构独立自主经营,有效维护金融机构及相关利益人合法权益。

  (十四)构建有效风险处置机制

  四、依法合规经营,防止利益输送

  (十七)积极稳妥组织实施。金融监督管理部门制定的金融机构股东和股权管理监管制度与本意见不一致的,金融监督管理部门相应进行修改。按照"新老划断"原则,对新发生的企业投资金融机构行为,严格按照本意见执行;对本意见发布前,涉及以非自有资金投资、通过不当关联交易投资等行为的,严格予以规范。对不符合要求、确需市场退出的,依法积极稳妥实施市场化退出。

  对所投资金融机构经营失败或重大违规行为负有重大责任的企业,5年内不得再投资成为金融机构控股股东。

  审慎经营,避免盲目扩张。企业应当强化资本约束,控制杠杆率,加强风险管理,确保对金融机构的投资行为与企业资本规模、经营管理水平相适应。

  中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》

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  (十二)防止滥用控制权

  解读:非金融企业对所投金融机构的管控普遍比较松散,并未发挥金融综合化经营的优势与合力。在中国分业监管的模式下,金融控股公司的监管在规则上存在空白,监管的主体也不明确。股权结构、组织架构清晰、透明是对监管力的提升。

  (四)限制企业过度投资金融机构

  解读:第五次全国工作会议的核心是"三位一体"——围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革。三位一体的金融工作主题虽然是新的提法,但实质也是对各种既有表态的重申。从监管手段来看,这次非金融企业投资金融机构的监管,已预先抛出了《金融控股公司监管办法》的思路。2018年两会,周小川和潘功胜都曾透露金控公司管理原则,主要要点是要严格股权管理、强化关联交易的管理、建立防火墙制度。这些原则,都已在上述原则里全部体现出来。

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  (九)完善股权结构和公司治理

  企业投资金融机构,应当符合法律法规以及金融监督管理部门关于法人机构股东条件的规定。企业成为控股股东时,应当符合下列条件:一是核心主业突出,业务发展具有可持续性。二是资本实力雄厚,具有持续出资能力。原则上需符合最近3个会计年度连续盈利、年终分配后净资产达到全部资产的40%、权益性投资余额不超过本企业净资产的40%等相关行业监管要求。三是公司治理规范,组织架构简洁清晰,股东、受益所有人结构透明。出资企业为企业集团或处于企业集团、控股公司结构之中的,须全面完整报告或披露集团的股权结构、实际控制人、受益所有人及其变动情况,包括匿名、代持等相关情况。四是管理能力达标,拥有金融专业人才。

  作为主要股东或控股股东的企业应当具有良好的财务状况和资本补充能力,整体资产负债率和杠杆率水平适度,债务规模和期限结构合理适当。企业财务状况出现恶化,应当依法及时进行信息披露和报告。企业财务状况应当根据合并财务报表等进行全面整体判断。

  解读:这条是重点!资质要求中,第一条是对企业财务杠杆的管理,设置杠杆上限。第二条意味限制了专门的投资公司投资金融企业,它又与下文的"规范资金来源,强化资本监管"条款相呼应,由于以委托资金、负债资金、"名股实债"等非自有资金不计入净资产,40%的比重成为一条基本线。

  企业成为金融机构控股股东的,应当建立健全实业板块与金融板块的法人、资金、财务、交易、信息、人员等相互隔离的防火墙制度。有效规范企业与金融机构之间的业务往来、共同营销、信息共享,以及共用营业设施、营业场所和操作系统等行为。

  三、规范资金来源,强化资本监管

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  限制企业投资与主业关联性不强的金融机构,防止企业过度向金融业扩张。企业入股和参股同一类型金融机构的数量限制,适用金融监督管理部门相关规定;不符合规定的,逐步加以规范。投资主体合并计算实际控制人、一致行动人和最终受益人。

  解读:如《中国银行业监督管理委员会中资商业银行行政许可事项实施办法》规定:同一股东入股同质银行业金融机构不超过2家,如取得控股权只能投(或保留)一家,主要股东包括战略投资者持股比例一般不超过20%。

  企业应当依照法律法规和监管规定行使股东权利,通过派出具有履职素质和能力的股东代表参与公司治理,不得直接或变相套取、挪用、挤占金融机构及其客户资金。金融机构应当坚持独立自主经营,不受不当干预。鼓励金融机构的债权人、员工对企业的不当干预行为进行监督和举报。

  企业投资金融机构应当以自有资金出资,资金来源真实合法,不得以委托资金、负债资金、"名股实债"等非自有资金投资金融机构,不得虚假注资、循环注资和抽逃资本,不得以理财资金、投资基金或其他金融产品等形式成为金融机构主要股东或控股股东。穿透识别金融机构实际控制人和最终受益人,严格规范一致行动人和受益所有人行为,禁止以代持、违规关联等形式持有金融机构股权。企业以隐瞒、欺骗等不正当手段获得行政许可的,由金融监督管理部门依法对相关行政许可予以撤销。

  立足主业,服务实体经济。企业投资金融机构应当以服务实体经济为目标,紧密围绕企业自身主业发展需要,科学布局对金融机构投资,避免脱实向虚。

  (六)加强金融机构股权质押、转让和拍卖管理

  七、组织实施